美國經濟沒那麼好
 
新冠疫情對美國勞動力市場產生了深遠的影響。美國最近經濟數據看來持續向好：美國2
月非農就業人數增加37.9萬，大幅高於市場預期的增加19.8萬。而整體失業率2月數據持
續下降為6.2%。但美國的經濟真的有那麼好？

更詳細地來看，美國走出金融海嘯陰影後，就業人口連續成長113個月，去年2月失業率
降至半世紀低點3.5%。但隨後在新冠肺炎肆虐下，經濟開始衰退，失業率從3月的4.4%
飆升至4月分的14.7%，不僅遠高於2008年金融風暴的10%，也僅次於1930年代經濟大
蕭條25%的歷史最高紀錄。但隨後只有3個月維持10%以上的失業率，到9月時已降到8.4
%，而後再續降到最新的6.2%。

然而，上面沒有說的是勞動參與率（勞動力/勞動年齡人口）。失業率（失業/勞動力）是針
對那些有積極尋找工作但找不到工作者，才能登記為失業者。那些對尋找工作的前景感到
沮喪，不再找工作的人，他們退出勞動市場，失業率中看不到，但會讓勞動參與率減低。

美國勞動參與率在2000年最高時曾到達67.3%，但之後開始下滑，金融海嘯後有點加速，
也沒很大。到2015年10月降為62.5%，是前期低點。而後回升到2020年1月的勞動參與
率為63.4%，是近期的最好，到3月緩跌為62.6%。但新型冠狀病毒肆虐後經濟困頓、停工
歇業，4月的數據大跌至60.2%。之後儘管緩慢修復，到今年2月仍僅有61.4%，明顯低於
疫情之前。

這樣的結果，也使得最近就業率（就業/勞動力）的上升明顯快於就業人口比（就業/勞動年
齡人口），美化了失業率的下降。我們如果將失業率的變動分解為勞動參與率和新增就業的
貢獻兩個部分，就可以發現：疫情爆發後，勞動參與率的下降既壓低了失業率4月上升的
幅度，也放大了後續失業率下降的程度。

美國失業率2020年2月能達到3.5%的低點，令專家都跌破眼鏡，當時經濟也沒很熱，就業
市場也沒多好，其背後的主要原因是愈來愈多民眾放棄找工作，退出勞動市場。這不算失
業，但會讓勞動參與率下降。而多年來造成勞動參與率下滑的還有幾個原因，包括愈來愈
少的學生半工半讀；勞動市場惡化，好工作愈來愈少；還有戰後嬰兒潮世代逐漸老化。人
口結構的改變，讓美國勞動參與率逐漸下降，失業率也跟著下降。

2020年新冠疫情爆發後，大封鎖導致臨時性失業快速衝高，隨著解封而出現回檔。但永久
性失業人數仍在持續上升，因為疫情後整個產業發生結構性改變，新的K型結構非常明顯
，高高在上有發展潛力的是數位、生技、5G、線上等新興科技，而傳統、線下的一般產業
越來越沒有發展機會。據此，年紀大的、無法華麗轉身的勞工，就加速退出勞動市場。

另外，疫情讓建築業和房地產業受到衝擊，產業結構的調整使這些行業的大量中技術勞動
力很難在其他中技術崗位找到工作，導致大批失業的中技術勞動力湧向低壁壘的低技術就
業市場，進而使得低技能的勞動者被迫退出勞動力市場。

數據顯示，去年新冠疫情爆發以來，美國勞動力已流失430萬人，包括250萬女性；這些
人既未工作，也未找工作；且從去年夏季以來，這些數字迄未改善。

美國聯準會主席鮑爾2月曾表示，疫情期間失業率嚴重低估勞動市場惡化的程度。他強調
較符合現況的失業率約在10%左右。有不少媒體評論，拜登政府基本上對失業率快速下降
視而不見，證據就是他大力推動1.9兆美元計畫。美國聯準會也已表示，要等到更多指標
都顯示經濟已達到充分就業時，才可能提高利率，其中必然包括勞動參與率。準此，美國
還不會那麼快地提高利率，無風險的公債殖利率飆升應只是短期的現象，風險性資產的追
逐應該還不會那麼快退場，股市的榮景應該還會延續一陣子。
2021年3月9日 中時新聞網